企業(yè)年金市場：國際經(jīng)驗(yàn)及中國前景
來源：www.beiwo888.cn 時間：2005-11-08
企業(yè)年金發(fā)展的國際經(jīng)驗(yàn)
企業(yè)年金在國外發(fā)展相對比較成型，也積累了一定的經(jīng)驗(yàn)，主要有：
企業(yè)年金運(yùn)作模式多樣化。企業(yè)年金主要有契約和信托兩種運(yùn)作模式，兩種運(yùn)作模式有其自己特定的適用范圍。信托模式是契約模式的專業(yè)化分工，成本存在著規(guī)模經(jīng)濟(jì)的臨界點(diǎn)，在臨界規(guī)模之前，契約模式可以獲得規(guī)模經(jīng)濟(jì)；超過臨界規(guī)模，契約模式將成為規(guī)模不經(jīng)濟(jì)，信托模式的優(yōu)勢將會逐步體現(xiàn)，尤其是對于小型基金或小型企業(yè)來說，信托模式的成本相對較高。在實(shí)踐中，大多數(shù)國家尊重市場運(yùn)作方式的多樣性，不僅既允許金融機(jī)構(gòu)提供分離式管理的信托型產(chǎn)品服務(wù)，也允許提供捆綁式的保險合同方式產(chǎn)品服務(wù)，兩種模式并存并相互競爭。同時各國堅(jiān)持市場化運(yùn)作原則，營造公平、競爭的市場運(yùn)作環(huán)境，推動各市場主體充分發(fā)揮自身優(yōu)勢，為企業(yè)提供高效、優(yōu)質(zhì)的企業(yè)年金產(chǎn)品與服務(wù)。
企業(yè)年金籌資模式多樣化。企業(yè)年金計(jì)劃的籌資主要有確定繳費(fèi)模式(即DC計(jì)劃)和確定給付模式(即DB計(jì)劃)兩種。DB計(jì)劃的養(yǎng)老金給付水平則取決于退休前職工的收入水平和就業(yè)年限，會面臨著通貨膨脹風(fēng)險。DC計(jì)劃的保險金給付水平最終受制于積累基金的規(guī)模和基金的投資收入，并由雇員承擔(dān)投資風(fēng)險。各國允許DB計(jì)劃與DC計(jì)劃兩種方式并存，協(xié)調(diào)發(fā)展，由發(fā)起企業(yè)根據(jù)自身情況選擇建立企業(yè)年金的時機(jī)與模式。例如在美國，雖然以401(K)計(jì)劃為代表的DC計(jì)劃得到快速增長，但DB計(jì)劃項(xiàng)下的年金資產(chǎn)也與DC計(jì)劃相差不大，兩者基本上是各領(lǐng)風(fēng)騷，并駕齊驅(qū)。截至2001年底，美國DB計(jì)劃總資產(chǎn)為1.85萬億美元，同期DC計(jì)劃擁有退休資產(chǎn)是2.11萬億美元。
稅收政策激勵企業(yè)年金市場發(fā)展。企業(yè)年金稅收政策主要有EET、ETT、TEE和TTE四種模式。EET是對繳費(fèi)以及企業(yè)年金計(jì)劃的投資收益給予免稅待遇，但對領(lǐng)取的養(yǎng)老金進(jìn)行課稅。ETT是對繳費(fèi)給予免稅待遇，但對投資收益以及領(lǐng)取的養(yǎng)老金進(jìn)行課稅。TEE是對繳費(fèi)進(jìn)行課稅，而對投資收益以及領(lǐng)取的養(yǎng)老金給予免稅。TTE是對繳費(fèi)以及投資收益課稅，但對領(lǐng)取的養(yǎng)老金實(shí)行免稅，EET(或ETT)模式會使政府減少一部分眼前的稅收收入，但有利于調(diào)動雇主和雇員建立企業(yè)年金計(jì)劃的積極性，在一定程度上能夠發(fā)揮稅收優(yōu)惠作為建立企業(yè)年金制度“引擎”的作用，能夠有力地促進(jìn)企業(yè)年金計(jì)劃的發(fā)展。TEE(或TTE)模式雖然有利于增加政府當(dāng)前的稅收收入，但很難調(diào)動雇主和雇員參加企業(yè)年金計(jì)劃的積極性，不利于企業(yè)年金市場的發(fā)展。因此發(fā)達(dá)國家目前普遍采用EET的征稅模式，只有少數(shù)國家采用TEE(或TTE)模式。例如在歐盟15國中，就有11個國家采用EET模式，這些國家企業(yè)年金市場的快速發(fā)展，與其企業(yè)年金稅收制度安排是密切相關(guān)的。
企業(yè)年金市場協(xié)同監(jiān)管。企業(yè)年金市場是一個多行業(yè)提供服務(wù)的市場，牽涉到財政、稅務(wù)、社會保障以及專業(yè)監(jiān)管部門等多個監(jiān)管主體。各國普遍建立了企業(yè)年金協(xié)同監(jiān)管的機(jī)制，不同監(jiān)管部門責(zé)任明晰，分工合理，協(xié)同監(jiān)管。例如在澳大利亞，企業(yè)年金監(jiān)管機(jī)構(gòu)主要有四個，其中，審慎監(jiān)管局 (APRA)負(fù)責(zé)審慎監(jiān)管，證券與投資委員會(ASIC)負(fù)責(zé)信息披露和消費(fèi)者保護(hù)方面的監(jiān)管，稅收局(ATO)負(fù)責(zé)監(jiān)管稅收政策和小型基金，競爭與消費(fèi)者委員會 (ACCC)負(fù)責(zé)監(jiān)管市場公平競爭。在美國，《雇員退休收入保障法》(ERISA)對不同機(jī)構(gòu)的監(jiān)管責(zé)任進(jìn)行了劃分，勞工部(DOL)負(fù)責(zé)監(jiān)管企業(yè)年金計(jì)劃的報告、披露和信托關(guān)系，財政部負(fù)責(zé)監(jiān)管企業(yè)年金計(jì)劃的參加人數(shù)、給付權(quán)利的設(shè)定和投資等，專業(yè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)監(jiān)管各金融機(jī)構(gòu)的市場行為與償付能力，稅務(wù)署(IRS)主要負(fù)責(zé)對合格養(yǎng)老金計(jì)劃稅收的審定。
我國企業(yè)年金市場發(fā)展的特點(diǎn)與舉措
總體而言，我國企業(yè)年金市場仍處于起步階段，并呈現(xiàn)以下特點(diǎn)：
制度建設(shè)不斷推進(jìn)。2004年5月，《企業(yè)年金基金管理試行辦法》和《企業(yè)年金試行辦法》相繼出臺，初步確立了信托型企業(yè)年金的制度框架，明確了企業(yè)年金市場化運(yùn)作的大方向和規(guī)則，這是建設(shè)我國養(yǎng)老保障“多支柱”體系的重要戰(zhàn)略步驟，標(biāo)志著企業(yè)年金制度安排步入正軌和市場健康發(fā)展的良好開端。目前中國保監(jiān)會正在積極起草《養(yǎng)老保險管理辦法》，有望今年年底出臺，這將為養(yǎng)老保險市場的監(jiān)管提供制度框架。
部門協(xié)調(diào)取得突破，并推進(jìn)市場建設(shè)。2004年中國保監(jiān)會與勞動保障部通過多次溝通與協(xié)調(diào)，對企業(yè)年金的性質(zhì)、稅收政策、監(jiān)管等問題達(dá)成共識，基本明確了“政策支持、企業(yè)自主、市場運(yùn)作、政府監(jiān)管”的企業(yè)年金發(fā)展思路。雙方認(rèn)為，保險業(yè)、證券業(yè)和銀行業(yè)都可以自己的形式提供相應(yīng)的企業(yè)年金服務(wù)，并由市場選擇，社保機(jī)構(gòu)不再經(jīng)辦企業(yè)年金，并逐步將已經(jīng)經(jīng)辦的企業(yè)年金移交給具有資格的專業(yè)機(jī)構(gòu)管理。針對中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型時期社會保障的特點(diǎn)，應(yīng)允許DB計(jì)劃和DC計(jì)劃同時存在，鼓勵以混合等靈活多樣的形式滿足企業(yè)多元化的養(yǎng)老保障需求。
業(yè)務(wù)有所增長，但行業(yè)，地區(qū)間發(fā)展不平衡。2004年我國企業(yè)年金業(yè)務(wù)雖有所增長，但從總體上看，發(fā)展水平非常低，商業(yè)化程度低，并呈現(xiàn)梯度發(fā)展結(jié)構(gòu)。從區(qū)域分布看，發(fā)達(dá)地區(qū)，如上海、廣東、浙江、福建、山東、北京等地，社保機(jī)構(gòu)有較長經(jīng)辦企業(yè)年金業(yè)務(wù)的歷史，企業(yè)年金基金積累也較多。而欠發(fā)達(dá)的內(nèi)地省份，企業(yè)年金市場啟動較慢，發(fā)展速度低于沿海經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)。從行業(yè)分布看，電力、石油、石化、民航、電信、鐵道等行業(yè)明顯高于其他行業(yè)，其中電力行業(yè)積累達(dá)到58.7億元，占全國積累基金的31%。從所有制形式來看，國有企業(yè)參保積極性較高，企業(yè)年金成為國有企業(yè)解決“老人”和“中人”退休生活的重要手段，而外資企業(yè)與中小型私營企業(yè)建立企業(yè)年金計(jì)劃的積極性不高。
專業(yè)化不斷提升企業(yè)年金業(yè)務(wù)經(jīng)營技術(shù)與水平。近年來，我國養(yǎng)老保險專業(yè)化經(jīng)營取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，2004年平安養(yǎng)老保險公司、太平養(yǎng)老保險公司經(jīng)中國保監(jiān)會批準(zhǔn)籌建，成為第一批獲準(zhǔn)籌建的專業(yè)養(yǎng)老保險公司，并在2005年獲得受托人資格，為提升保險業(yè)在企業(yè)年金市場的地位和作用做了較好鋪墊。專業(yè)養(yǎng)老保險公司的成立，將進(jìn)一步促進(jìn)市場細(xì)化，推動專業(yè)化經(jīng)營，有利于產(chǎn)品和服務(wù)創(chuàng)新，促進(jìn)養(yǎng)老保險向多樣化和個性化發(fā)展，有利于公司為客戶提供更為優(yōu)質(zhì)的服務(wù)，也有助于提升經(jīng)營技術(shù)，增強(qiáng)核心競爭力。
保險業(yè)先行企業(yè)年金試點(diǎn)，為市場發(fā)展積累經(jīng)驗(yàn)。在我國養(yǎng)老保險制度改革中，傳統(tǒng)的以基本養(yǎng)老保險為主的社會保障體系，逐步向多支柱養(yǎng)老保險體系過渡，市場在體系中的作用不斷得到發(fā)揮。2004年太平人壽保險公司成功承接遼寧當(dāng)?shù)厣绫＝?jīng)辦的企業(yè)年金業(yè)務(wù)，運(yùn)作基本模式為太平養(yǎng)老保險公司提供的以行政管理為核心的捆綁式一攬子服務(wù)，包括產(chǎn)品、計(jì)劃設(shè)計(jì)、管理規(guī)范、投資、培訓(xùn)咨詢等服務(wù)。2005年初，中石油集團(tuán)購買“中意陽光團(tuán)體年金”保險合同，保費(fèi)收入達(dá)200億元，有效地運(yùn)用保險手段解決了39萬退休員工的養(yǎng)老保障問題。
我國企業(yè)年金市場的前景展望
下一步，企業(yè)年金市場的發(fā)展將加快，這關(guān)系到我國養(yǎng)老保險體系的完善、金融結(jié)構(gòu)與金融生態(tài)的改善以及社會主義和諧社會的建設(shè)。
發(fā)展時機(jī)已經(jīng)成熟。一是我國人口結(jié)構(gòu)變化和制度改革對企業(yè)年金提出了巨大的需求。有預(yù)測表明，到2030年，我國企業(yè)年金總規(guī)模將高達(dá)1.8萬億美元，每年新增企業(yè)年金保費(fèi)收入有望達(dá)到1000億元以上。而且養(yǎng)老保險第一支柱的改革也為第二、第三支柱的發(fā)展騰出更大空間。二是在建立社會主義市場經(jīng)濟(jì)的過程中，保險業(yè)等行業(yè)的發(fā)展為企業(yè)年金發(fā)展積累了經(jīng)驗(yàn)，能從根本上確保企業(yè)年金基金的安全與增值。三是加快發(fā)展企業(yè)年金市場的經(jīng)濟(jì)條件已基本成熟，我國人均GDP已經(jīng)超過1000美元，居民購買能力得到提升。四是企業(yè)年金供給市場初步形成。2005年相關(guān)監(jiān)管部門啟動了第一批企業(yè)年金經(jīng)辦機(jī)構(gòu)資格認(rèn)證工作，向金融機(jī)構(gòu)發(fā)放了37個許可證，允許從事企業(yè)年金基金的受托、賬戶管理、投資管理和托管工作。當(dāng)然，潛在市場轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實(shí)的購買力，需要多方努力，政府要擺正自己的位置，一是要提供有效的制度安排，規(guī)范企業(yè)年金市場的發(fā)展，二是要設(shè)計(jì)合理有效的激勵機(jī)制，提高企業(yè)和居民參與企業(yè)年金的積極性；三是要最大限度地借助市場力量來推動企業(yè)年金市場的發(fā)展，有效防止政府失靈對養(yǎng)老保險市場的負(fù)面影響。
企業(yè)年金市場競爭將加劇。企業(yè)年金市場是一個多行業(yè)提供服務(wù)的市場，市場主體會不斷增加，這將逐步打破原有的格局，并最終形成多元化的新格局，不同行業(yè)在企業(yè)年金市場中的地位與作用將隨之發(fā)生變化：一是銀行、基金等行業(yè)對企業(yè)年金市場積極性較高，會加入到市場的建設(shè)中來，并占有一定的市場份額；二是保險業(yè)全面對外開放，外資壽險公司在2004年12月11日以后將涉足團(tuán)體養(yǎng)老保險業(yè)務(wù)，國外保險公司經(jīng)營養(yǎng)老保險業(yè)務(wù)的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)有望加速引進(jìn)，三是保險公司經(jīng)辦的企業(yè)年金業(yè)務(wù)，在未來幾年有望得到提升，成為企業(yè)年金市場的主導(dǎo)機(jī)構(gòu)。
企業(yè)年金受托人和投資管理人成為關(guān)注的重點(diǎn)。在企業(yè)年金業(yè)務(wù)管理中，受托人和投資管理人的責(zé)任很重，受托人需要履行選擇、監(jiān)督、更換賬戶管理人、托管人、投資管理人以及中介服務(wù)機(jī)構(gòu)的職責(zé)，投資管理人受托對企業(yè)年金基金財產(chǎn)進(jìn)行投資。專業(yè)養(yǎng)老保險公司是企業(yè)年金專業(yè)受托人的雛形，將成為未來企業(yè)年金市場的主導(dǎo)機(jī)構(gòu)。同時，企業(yè)年金采取個人賬戶形式，實(shí)行完全積累制，具有長期性、穩(wěn)定性、累積性和巨額性等特點(diǎn)，而且企業(yè)年金是老百姓的“養(yǎng)命錢”，必然定位于“高度安全，適度收益”。如何確保企業(yè)年金基金的保值增值成為今后需要解決的問題之一和各方關(guān)注的重點(diǎn)，企業(yè)年金基金管理機(jī)構(gòu)長期投資績效的好壞也是決定其競爭力的關(guān)鍵因素。
保險業(yè)將進(jìn)一步發(fā)揮自身優(yōu)勢提供優(yōu)質(zhì)的服務(wù)與產(chǎn)品。保險業(yè)參與企業(yè)年金市場，具有精算、產(chǎn)品和銷售等方面的優(yōu)勢，將成為企業(yè)年金市場的重要參與者和主要提供者。保險業(yè)將為企業(yè)和職工提供薪酬福利管理、賬戶管理、精算技術(shù)和風(fēng)險管理、投資管理、養(yǎng)老金年金化領(lǐng)取管理等方面的服務(wù)。保險業(yè)將充分利用行業(yè)生命表和壽險多年經(jīng)營積累的經(jīng)驗(yàn)，提供多樣化的養(yǎng)老保險產(chǎn)品，為客戶提供合理的給付安排和穩(wěn)定的養(yǎng)老收入來源。
監(jiān)管部門完善政策措施和協(xié)調(diào)機(jī)制爭取更寬松的外部環(huán)境。企業(yè)年金的發(fā)展為監(jiān)管提出了許多新的任務(wù)和課題，在未來幾年內(nèi)，各監(jiān)管部門將加強(qiáng)溝通與合作，探討建立有效的、統(tǒng)一的企業(yè)年金監(jiān)管制度。未來幾年企業(yè)年金發(fā)展的外部環(huán)境也會不斷改善。2005年企業(yè)年金稅收政策可能難以在全國范圍得到實(shí)行，但前期已經(jīng)出臺稅收政策的省份和行業(yè)會對其他省市產(chǎn)生積極的示范效應(yīng)，從而在2005年會有更多的省市出臺相關(guān)的企業(yè)年金稅收政策，這些都會在一定程度上推動市場的發(fā)展。
(xintuo摘自《中國金融》)